أحد الخبراء الاستراتيجيين في مجال الاستثمار يشاركنا كيفية الاستفادة من ظروف السوق الحالية

قام مايكل هارتنت، استراتيجي الاستثمار في بنك أوف أمريكا، بمراجعة استراتيجية التداول الخاصة به للنصف الثاني من عام 2024.

يقال إن هارتنت يوصي المستثمرين بشراء الانخفاضات في السندات وبيع الأسهم بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، مع التخفيض الأول على الأرجح في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، وفقًا لـ CME FedWatch.

وتمثل نصيحة هارتنت الحالية خروجا عن موقفه السابق المتمثل في "كل شيء ما عدا السندات"، والذي كان يستند إلى تصور مفاده أن الذكاء الاصطناعي يهيمن بشكل متزايد على سوق الأسهم، وبالتالي تحويل انتباه المستثمرين ورأس المال بعيدا عن أصول الفئات الأخرى.

ومع ذلك، بعد يوم الجمعة نسبيا "المواتية"فشل تقرير أبريل حول مؤشرات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في تعزيز أسهم التكنولوجيا، وأصبح هارتنت أكثر ثقة بشأن اتخاذ وجهة نظر أكثر تفاؤلاً بشأن السندات.

فيما يلي أهم ثلاثة أسباب تدفع المستثمرين إلى تحويل تركيزهم إلى السندات بدلاً من الأسهم في النصف الثاني من عام 2024، وفقاً لهارتنت:

التمركز

يستثمر المستثمرون بكثافة في النقد، والسندات ذات الدرجة الاستثمارية، والأسهم/التكنولوجيا، وقد اتخذ بعضهم مراكز طويلة في سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين للاستفادة من تقليص بنك الاحتياطي الفيدرالي للتحفيز النقدي، لكن لم يتخذ أي منهم مراكز طويلة في سندات مدتها 2 عامًا بسبب المخاوف بشأن ديناميات الديون وتباطؤ الاقتصاد. ويبدو أن انخفاض العائدات على المدى الطويل يمثل "تجارة مؤلمة" واضحة في النصف الثاني من العام.

الأرباح

يستجيب الائتمان والأسهم بشكل إيجابي للفرص المتزايدة للهبوط الناعم، لكن فرص الهبوط الحاد منخفضة للغاية نظراً لركود مبيعات التجزئة الحقيقية، وتباطؤ ارتفاع مؤشر مديري المشتريات العالمي، وانتقال سوق العمل من "القوي بشكل لا لبس فيه" إلى " قوية بشكل غامض". تعتبر سندات الخزانة لمدة 30 عاما أفضل وسيلة للتحوط الدوري ضد الهبوط الحاد.

سياسة

ويسير مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة على المسار الصحيح ليتراوح بين 3.75% و4.5% بحلول نوفمبر/تشرين الثاني، في الوقت المناسب قبيل الانتخابات الرئاسية الأمريكية. وبينما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن، فإن التضخم في عام 2024 يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة، وبالتالي إطالة أمد السياسة النقدية المتشددة. وعندما يتعلق الأمر بالسياسة المالية، بلغ إجمالي الإنفاق الحكومي الحقيقي في الولايات المتحدة على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية 12 تريليون دولار، ولكن العام الرابع من الدورة الرئاسية الأميركية يشهد عادة أقوى إنفاق حكومي. ويعترف المستثمرون بأن التحفيز المالي "جيد بقدر ما هو عليه"، ومن المتوقع في نهاية المطاف أن تخفف السياسة النقدية بينما يتم تشديد السياسة المالية على مدى الأشهر الـ 6.3 المقبلة.